Нефтяные компании России. Нефтяная промышленность. Нефтегазодобыча. ВИНК 2009...2010 г.г.

Задачи исследования

Силами Автономной некоммерческой организации "Независимая финансовая экспертиза" проведен финансовый анализ 12 (двенадцати) вертикально интегрированных нефтегазодобывающих компаний (ВИНК), работающих на территории России. Задача анализа:

- определить экономическую эффективность ВИНК;

- выяснить конечных собственников этих предприятий;

- подтвердить тезис о том, что компаний с государственным участием низкоэффективны, что является официальным предлогом для их приватизации.

В качестве источника информации использовались данные с интернет-сайтов предприятий.

ВИНК анализировались по состоянию на 2009 - 2010 гг. Принято считать, что 2009 год – это год, в котором общемировой экономический кризис оказал значительное влияние на российскую экономику. Нефтегазодобывающие компании, зарегистрированные в России, в первую очередь ощутили на себе последствия этого кризиса, так как их продукция идет на экспорт, следовательно, они - самые зависимые от мирового спроса на углеводородное сырье. Поэтому по результатам анализа эффективности ВИНК можно судить о качестве управления этими компаниями, насколько быстро менеджмент смог уменьшить затраты в соответствии с уменьшением выручки.

Экспресс-оценка ставилась по 10-балльной шкале. Она выводится как средняя арифметическая результатов оценки предприятий по следующим параметрам:

- анализ динамики и структуры баланса;

- анализ ликвидности и платежеспособности;

- анализ финансовой устойчивости;

- анализ рентабельности;

- анализ деловой активности.

В свою очередь, оценка каждого из пяти вышеперечисленных параметров получается средняя арифметическая результатов оценки предприятий по нескольким финансовым коэффициентам, описанным в признанных методиках финансового анализа и применяемым в оценке предприятий по данным РСБУ.

Расчеты экспресс-оценки вынесены за рамки статьи. Методика вычисления приведена на страничке https://ppnf.ru/teor/ekspress_analiz.htm

Данные были получены из бухгалтерских отчетов компаний (в соответствии с РСБУ) за соответствующие годы.

Таблица 1. Экспресс-оценка ВИНК

Финансовая эффективность ВИНК

На основании данных таблицы 1 построена Таблица 2. Сделана привязка формы собственности к конкретной ВИНК.

Таблица 2. Формы собственности ВИНК

Из табл. 2 следует, что компании с государственным участием находятся не на последних местах по своему рейтингу. Однако государственные компании имеют максимальные активы, то есть они наименее динамичные. Это говорит о том, что менеджмент государственных компаний показал высокую эффективность, обеспечив устойчивость бизнеса компании в "трудные времена". Следовательно, заявления о том, что негосударственный собственник более эффективен, во многом спорен.

"Независимая финансовая экспертиза" будет проводить дальнейший мониторинг этих предприятий. Аналогичный обзор отрасли за 2011 будет проведен в ближайшее время, а за 2012 год - когда будут опубликована бухгалтерская отчетность ВИНК. По результатам мониторинга можно будет делать выводы об экономической эффективности компаний и качестве их менеджмента, а на основании этого – определить целесообразность инвестирования в ценные бумаги этих компаний.

*Реальный собственник скрыт за номинальным держателем акций. Предполагается, что государственный собственник не будет скрывать свое владение акциями компании, поэтому принимается, что собственность частная, страна регистрации неизвестна.

Финансовая экспертиза: полезные ссылки

►Нефтегазовые компании - 2013 г◄ ►Нефтегазовые компании - 2012 г◄ ►Крупнейшие ОАО России◄