Оценка бизнеса

Крупный бизнес

Малый бизнес

Автономная некоммерческая организация

"Независимая финансовая экспертиза"

Финансовый анализ: используй возможности

+7(499)502-93-71 / . . . .

Eng

Поиск

Карта

Введение  Теория  Практика  Бухгалтерия  Новости  Контакты

Анализ финансовой устойчивости


Финансовая устойчивость

означает способность предприятия функционировать и развиваться,

сохранять равновесие своих активов и пассивов. Предприятие финансово устойчиво, если его финансовые потоки сбалансированы, имеются средства для операционной деятельности и для обслуживания полученных кредитов. Такое предприятие имеет высокую инвестиционную привлекательность и допустимый уровень риска для владельцев бизнеса.

Финансовая устойчивость предприятия зависит от:

- величины собственного капитала;

- качества активов;

- стабильности и величины доходов;

- уровня рентабельности с учетом операционного и финансового риска;

- уровня ликвидности;

- возможности привлечения заемных средств.

В то же время последние два показателя зависят от финансовой устойчивости.

Для характеристики финансовой устойчивости в отечественной и международной практике применяются следующие величины:

1. Чистые активы – величина, определяемая путем вычитания из суммы активов организации суммы ее обязательств.

Методика расчета чистых активов для акционерных обществ (АО) утвержден Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. Для ООО возможно применение той же методики.

В состав активов включаются:

- внеоборотные активы (стр. 1300)

- оборотные активы (стр. 1500) за исключением суммы фактических затрат на выкуп собственных акций, а также задолженности участников (либо учредителей) по взносам в уставный капитал (в Балансе отдельной строкой не выделяется, но отражается в составе краткосрочной дебиторской задолженности).

В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные обязательства (стр. 1400);

- краткосрочные обязательства (стр. 1500)  за исключением доходов будущих периодов

Чистые активы считаются по формуле

стр.1600 - ЗУ - ( стр.1400+стр.1500-стр.1530)

где ЗУ – сумма фактических затрат на выкуп собственных акций и задолженность участников по взносам в уставный капитал.

Чистые активы должны быть положительные и превышать уставный капитал организации. Организация должна обеспечить прирост средств, потраченных акционерами. В том случае, если чистые активы меньше уставного капитала требуется снизить уставный капитал до величины чистых активов.

2. Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости)

Коэффициент автономии = Собственный капитал / Активы, СК / А

Величины берутся из бухгалтерского баланса (Активы = сумме собственного и заемного капитала, А = СК + ЗК).

Для российской практики нормальным является величина более 0,5, в мировой практике допускается до 0,3.

3. Коэффициент финансовой зависимости (debt ratio) противоположен по смыслу коэффициенту автономии и широко применяется в зарубежной практике.

Коэффициент финансовой зависимости = Обязательства / Активы, ЗК / А

Величины берутся из бухгалтерского баланса (Активы = сумме собственного и заемного капитала, А = СК + ЗК).

Оптимальное значение - 0,5, допустимое - менее 0,7

4. Коэффициент капитализации (capitalization ratio). – важный показатель финансового левериджа компании, отражающий структуру источников долгосрочного финансирования. В данном случае под капитализацией компании понимается сумма двух наиболее устойчивых пассивов – долгосрочных обязательств и собственных средств.

Коэффициент капитализации = Долгосрочные обязательства / (Долгосрочные обязательства + Собственный капитал), ДО / (ДО + СК)

Оптимального значение коэффициента капитализации не существует, он зависит от отрасли. Высокое значение данного коэффициента говорит о низкой финансовой устойчивости. В то же время низкий коэффициент снижает возможность "финансового рычага" и прибыль владельцев бизнеса.

5. Коэффициент покрытия активов (asset coverage ratio) показывает соотношение активов и обязательств. При не учитываются нематериальные активы и Краткосрочные обязательства (без учета Краткосрочных кредитов и займов).

Коэффициент покрытия активов = ((Активы – Нематериальные активы) – (Краткосрочные обязательства – Краткосрочные кредит и займы)) / Обязательства, ((А - НМА) - (КО - ККЗ)) / (ДО + КО).

Для производственных организаций величина коэффициента покрытия активов считается допустимой более 2, для сферы услуг - не менее 1,5.

6. Коэффициент покрытия процентов (interest coverage ratio, ICR) показывает соотношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) и суммарных процентов по долгу.

Коэффициент покрытия процентов = EBIT / Проценты к уплате.

Если значение коэффициента менее 1 - организация не может обслужить свой долг за счет собственных ресурсов. Критичным является значение коэффициента покрытия процентов менее 1,5. Слишком высокий коэффициент говорит о пониженной отдаче от собственного капитала (не используется кредитный рычаг).

7. Коэффициент отношение долга к EBITDA (Debt/EBITDA ratio) показывает способность организации погасить имеющиеся обязательства. Считается, что EBITDA наиболее точно характеризует приток денежных средств в организацию, так как в нем не присутствуют неденежные статьи (амортизация). Точные показатели берутся из Отчета о движении денежных средств). Часто используется при оценке котирующихся на бирже публичных компаний.

Коэффициент отношение долга к EBITDA = Совокупные обязательства / EBITDA

Если значение коэффициента более 3 - получение займов становится затруднительным.

8. Коэффициент финансового левериджа (debt-to-equity ratio) показывает соотношение обязательств и собственного капитала организации. Является важнейшим показателем финансового положения предприятия.

Коэффициент финансового левериджа = Обязательства / Собственный капитал, (ДО + КО) / СК

Для российской практики оптимальное значение равно 1, в зарубежных компаниях - 1,5, но для крупных публичных компаний может быть и более 2.


Существуют и другие показатели финансовой устойчивости. "Независимая финансовая экспертиза" применяет абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

применяются для качественной (да-нет) характеристики типа финансовой устойчивости.  Для этого используются следующие величины:

- прирост (+/-) собственных оборотных средств ΔЕс;

- прирост (+/-) собственных оборотных средств и дол­госрочных заемных средств для формирования запасов и затрат ΔЕд;

- прирост (+/-) основных источников средств для формирования запасов и затрат ΔЕΣ.

Из определения ΔЕс<= ΔЕд<= ΔЕΣ. То есть выбирается один из четырех возможных соотношений коэффициентов: 

- абсолютный:  ΔЕс >= 0; ΔЕд >= 0; ΔЕΣ >= 0;

- нормальный: ΔЕс < 0; ΔЕд >= 0; ΔЕΣ >= 0;

- неустойчивый: ΔЕс < 0; ΔЕд < 0; ΔЕΣ >= 0 ;

- кризисный - ΔЕс < 0; ΔЕд < 0; ΔЕΣ < 0 .

При оценке абсолютных показателей финансовой устойчивости значения изменяются от 0 до 3.

Относительные показатели финансовой устойчивости

можно разделить на три группы:

I группа - показатели, определяющие состояние оборотных средств. По анализу коэффициента обеспеченности собственными средствами (Ко), коэффициента  обеспеченности материальных запасов собственными средствами (Комз) и коэффициента маневренности собственного капитала (Км) проводится характеристика объема собственных оборотных ресурсов. Анализируются коэффициенты

- Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Ко>= 0,1

- Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Комз>=0,6...0,8

- Коэффициент маневренности собственного капитала Км>= 0,2...0,5

II группа - показатели, определяющие состояние основных средств. Показатели этой группы существенны для производственных предприятий. Индекс постоянного актива (Кп), коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств (Кдпа), коэффициент реальной стоимости имущества (Крси) и коэффициент имущества производственного назначения (Кипн) характеризуют состояние основных фондов предприятия. Анализируются коэффициенты

- Коэффициент реальной стоимости имущества Крси>= 0,5

- Коэффициент имущества производственного назначения Кипн>= 0,5

III группа - показатели, определяющие степень финансовой независимости. - коэффициент автономии (Ка), коэффициент соотношения заемных и собственных средств, или коэффициент гиринга (Кз/с), коэффициент соотношения мобильных и  иммобилизованных средств (Км/и) и коэффициент прогноза банкротства (Кпб). Эти коэффициенты характеризуют независимость предприятия от внешних источников финансирования. Анализируются коэффициенты

- Коэффициент автономии Ка> 0,5

- Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с<0,7.

При оценке относительных показателей финансовой устойчивости значения изменяются от 0 до 7.

Итоговый коэффициент Кфу вычисляется по формуле

ПРИМЕЧАНИЕ. Если при анализе финансовой устойчивости требуются конкретные формулы с привязкой к структуре бухгалтерской отчетности (применяемой с 2011 года) - напишите в гостевую книгу, информация будет выложена в открытом доступе.

См. ранее: Анализ ликвидности и платежеспособности        См. далее: Анализ рентабельности


Полезные ссылки

Экономическая литература◄ ►Методика финансового анализа Бухгалтерская отчетность Крупнейшие ОАО  России


1Gb.ru counter LogXP Счетчик посетителей онлайн Яндекс.Метрика Рейтинг@Mail.ru

44

ПРИМЕЧАНИЯ:

1) Сайт  находится в режиме наполнения, просьба отнестись с пониманием;

2) Для корректной работы нужно включить Javascript в настройках браузера;

3) Согласно закону 222-ФЗ НКО не является кредитным рейтинговым агентством, поэтому термин "рейтинг" на этом сайте имеет значение "место", "позиция в списке".

4) Ссылка на  материалы сайта при их цитировании или использовании обязательна.

 

Последние изменения: 22.03.2017

Вверх
Вниз